曦智科技光互连业务年入7558万，如何支撑光计算芯片产业化

沈亦晨如何把一篇顶尖论文变成一家即将上市的公司，并推动一个前沿技术产业化？这背后不是单一的技术突破，而是一套精准的“四维驱动”策略：技术突破打地基、商业路径谋生存、产业链协同建生态、资本运作求加速。我们从四个完全不同的维度来看。

从技术维度看，这是一场“从0到1”的底层突围

2017年，沈亦晨在《自然·光子学》上发表封面论文，首次验证了用光子做矩阵计算的可行性。这为突破传统电子芯片的“内存墙”和“功耗墙”提供了全新路径。但论文只是起点。

关键转化在于产品迭代：2019年推出全球首款光子芯片原型板卡；2021年发布首款商用产品PACE加速卡；到2025年的PACE 2，单芯片已集成超4万个光子器件，采用三维硅通孔（TSV）封装，在运行矩阵乘法等AI核心算法时，算力较同期高端GPU有数量级优势，功耗却仅为后者的1/10-1/20。

然而，纯光计算目前仍主要适配特定算法。技术视角的结论是：曦智科技实现了从实验室原理到商用产品的关键跨越，在能效上展现出颠覆性潜力，但通用性仍是待解难题。

转向商业视角，这是一条“以战养战”的务实路径

光计算虽性感，但商业化难度极高。曦智科技的聪明之处在于，它没有死磕单一技术路线。

其商业核心是“双轮驱动”：一条腿是探索性的光计算（PACE系列），另一条腿是当下能赚钱的光互连（用于GPU集群高速连接）。2025年，公司总收入1.06亿元，其中光互连业务贡献了7558万元，占比超过70%，而光计算收入为2020万元。光互连业务提供了宝贵的现金流和客户入口，支撑着光计算这条“未来曲线”的长期研发。

从市场定位看，它刻意强调自己 “中立独立” 的光电混合算力提供商身份。这与华为、英伟达等巨头的封闭生态形成差异化，使其产品能更灵活地接入不同客户的算力体系。

商业视角的结论是：用已商业化的光互连业务养活前沿的光计算研发，并用“中立”策略在巨头夹缝中开辟市场，这是一条极其务实的产业化路径。

从产业链维度看，这是一场“协同突围”的生态建设

硬科技的产业化，单打独斗没有出路。沈亦晨深谙此道，其策略是联合上下游，打造国产化替代方案。

最典型的案例是2026年初，曦智科技联合国产GPU厂商壁仞科技、通信设备商中兴通讯，共同发布了全国产“光跃超节点128”解决方案。实测数据显示，在训练DeepSeek V3大模型时，该方案整体性能较传统电交换集群提升1.5倍，传输延迟降低90%以上。

这个案例的成功，不仅验证了技术，更示范了如何通过产业链协同，将GPU、光互连、服务器整机整合成一个可用的全国产算力单元。

截至2025年，曦智科技已与GPU及服务器制造商展开超过15项设计导入合作，光互连方案已与51家合作伙伴实现商业部署。在中国Scale-up光互连的独立供应商市场中，其市场份额高达88.3%。

产业链视角的结论是：在外部限制背景下，曦智科技通过充当“连接器”和“赋能者”，联合国内伙伴构建自主生态，是其能够快速产业化的关键放大器。

最后，从资本维度看，这是一次“精准卡位”的长期押注

前沿技术产业化离不开巨额、长期的资金投入。沈亦晨的资本运作，节奏清晰且目的明确。

融资历程呈现“国家队+产业资本”双线加持的特点：早期（2017-2020年）吸引百度风投、真格基金、经纬创投等财务VC，完成技术验证；中后期（2024-2025年）引入中国移动、腾讯、国新基金、上海国投等产业和国资背景资本。这不仅是钱，更是产业资源、信用背书和潜在订单。

截至IPO前，公司累计融资超23亿元，估值达78亿元。

资本运作的高潮是2026年通过港交所第18C章上市聆讯，冲刺“全球AI光算力第一股”。上市不仅为了融资，更是确立行业标杆地位，为后续持续投入研发和生态建设打开资本通道。

资本视角的结论是：资本不仅是燃料，更是战略资源。从财务VC到产业资本，再到公开市场，每一轮融资都精准服务于公司当时产业化阶段的核心需求。

整合判断：一个系统性的产业化范本

综合四个维度，沈亦晨推动光计算芯片产业化的核心，在于构建了一个“技术-商业-产业-资本”紧密咬合、相互驱动的系统。

技术上，他选择了一条具有根本性优势但难度极高的赛道，并通过快速产品迭代证明可行性。

商业上，他采用务实的“双轮驱动”和“中立定位”，在理想与现实间找到平衡点，活了下来并打开了市场。

产业上，他放弃单干，以开放生态联合上下游伙伴共同解决国产替代的系统性问题，放大了自身价值。

资本上，他精准匹配了不同发展阶段的资本需求，用资本加速了技术落地和生态构建。

因此，这不仅仅是一个科学家的创业故事，更是一个在复杂国际环境和产业背景下，如何系统性地推动一项硬科技从论文走向产业的战略范本。其成功不在于瞬间的颠覆，而在于对技术趋势、市场节奏、产业关系和资本逻辑的深刻理解与连贯执行。